マーケットメーカーとマーケットテイカーは、金融市場を構成する2種類のプレイヤーです。マーケットメーカーは常に売り値（Ask）と買い値（Bid）の両方を提示して市場に流動性を供給し、マーケットテイカーはその価格で取引を執行します。FX市場における主なマーケットメーカーは、JPモルガン、シティバンク、ドイツ銀行などの大手金融機関に加え、シタデル・セキュリティーズやジェーン・ストリートといったHFT（高頻度取引）専門会社で、インターバンク市場（銀行間市場）でこの役割を担っています。個人トレーダーがFX会社を通じて取引する際、その注文は最終的にこれらのマーケットメーカーに到達し、約定されます。

FX会社の注文処理方式は、DD（ディーリングデスク）方式とNDD（ノンディーリングデスク）方式に大別されます。DD方式では、FX会社自体がマーケットメーカーとなり、顧客の注文の相手方になります。顧客が「買い」なら会社が「売り」、顧客が「売り」なら会社が「買い」となるため、顧客と会社の利益が相反する構造です。ただし多くのDD方式の会社は、顧客のポジションをヘッジ（リスク回避）するために、外部のマーケットメーカーにカバー取引を行っています。

NDD方式では、FX会社は単なる「仲介者」として機能し、顧客の注文を外部の流動性プロバイダー（大手銀行・HFT企業など）に直接流します。NDD方式はさらに、STP（Straight Through Processing）とECN（Electronic Communication Network）に分かれます。STPは複数のマーケットメーカーから最良価格を選んで約定させる方式、ECNは参加者同士を直接マッチングさせる電子取引ネットワークです。

A-book・B-bookという分類も重要です。A-bookは顧客の注文を外部に流す方式（NDD的）、B-bookは社内で処理する方式（DD的）を指します。多くのFX会社は両方を併用しており、収益性の高い顧客（負ける確率が高い）の注文はB-bookで処理し、収益性の低い顧客（勝つ確率が高い）の注文はA-bookで外部に流すといった運用をしています。国内の金融庁に登録されたFX会社は顧客資産の分別管理が義務付けられており、適切なリスク管理として合法に行われていますが、会社選びの際は公開情報や規制への準拠状況を確認することが大切です。

約定力（注文が希望通りの価格で成立する力）は、マーケットメーカーの質と数に大きく左右されます。複数の優良なマーケットメーカーと接続しているFX会社は、流動性が高く、スリッページやリクオート（約定拒否後の再提示）が少ない傾向があります。特にスキャルピングなど短期売買を行うトレーダーにとって、約定力は収益に直結する重要な要素です。2024年の日銀利上げ局面や重要経済指標発表時には、マーケットメーカーがリスクを抑えるためにスプレッドを広げたり、約定を遅らせたりすることがあります。

初心者がつまずきやすいのは、「スプレッドの狭さだけでFX会社を選んでしまう」ことです。表示スプレッドが狭くても、約定力が低ければ実際のコストは高くなることがあります。表示スプレッドだけでなく「実際にどの価格で約定したか」を確認する習慣をつけましょう。また、リクオートが頻発する会社は避けた方が無難です。FX会社が「約定率」「スリッページ発生率」などの情報を公開しているかも、信頼性を判断する重要な指標です。