01DD方式とNDD方式の違いを早見表で比較

DD方式とNDD方式の違いは、ひとことで言うと「あなたの注文の相手が誰か」です。DD方式ではFX会社自身が取引の相手になり、NDD方式ではFX会社は注文を市場へ取り次ぐ役に回ります。NDD方式はさらに、注文を自動で流すSTP方式と、参加者どうしの注文を突き合わせるECN方式に分かれます。

呼び方の定義は会社ごとに少しずつ違います。スプレッドや手数料の水準は、会社・口座・時間帯で変わります。

よく「国内FXはDD方式、海外FXはNDD方式」と言われます。大まかにはそのとおりですが、正確には、日本の店頭FXは法律上すべてFX会社とお客さんの1対1の取引（相対取引）で、会社ごとの違いは「受けた注文をいつ、どれだけカバーするか」にあります。まず早見表で全体をつかみ、次の節から1つずつ見ていきましょう。

02DD方式とは？FX会社が取引の相手になる仕組み

DD方式（Dealing Desk）とは、FX会社がお客さんの注文の相手方になって取引を成立させる方式です。FX会社は自社で売値と買値を出し、その値段で約定させます。株のように取引所で見知らぬ相手と売買するのではなく、お客さんとFX会社の1対1の取引になるため、相対取引（店頭取引）とも呼ばれます。

FX会社は、受けた注文をそのまま抱え込むわけではありません。ある人の買いと別の人の売りを社内で打ち消し合わせ（マリーと呼びます）、残った分を銀行などと反対に売買して、値動きのリスクを消します。金融庁はこれを「店頭FX業者が顧客との取引に係るポジションのリスクヘッジのために銀行等を相手に行う取引」と説明しており、これがカバー取引です。

たとえばDMM FXの取引説明書は、「当社がお客様の取引の相手方となります」と明記したうえで、マリー取引やカバー取引がされていない注文の合計が一定量以上にならないよう管理し、超えた分はカバー取引先に直ちにカバーすると説明しています。カバー取引先には16社の金融機関が並んでいます。

DD方式の良いところは、会社が自分で値段を出すためスプレッドを狭く安定させやすいことです。国内の主な会社の米ドル/円は0.2銭前後で、DMM FXは午前9時〜翌午前5時に0.2銭の原則固定です。ただし原則固定には例外があり、同社でも午前5時〜9時は0.2〜3.9銭、ヒロセ通商は午前3時〜9時に5.9銭と、取引の少ない早朝は広がります（固定と変動のスプレッド）。

一方で、相場が急に動いた場面では、注文した値段と違う値段で約定するスリッページや、値段の再提示（リクオート）が起きることがあります（リクオートの解説）。また、社内で受けたままカバーしていない分については、お客さんの損が会社の得になる関係にあります。これが「DD方式には利益相反がある」と言われる理由で、国内では8で説明する未カバー率の公表によって、その大きさが見えるようになっています。

03NDD方式とは？注文を市場へ取り次ぐ仕組み

NDD方式（No Dealing Desk）とは、FX会社が注文の相手にならず、銀行などの流動性提供者（LP、リクイディティ・プロバイダー。売値と買値を出して取引に応じる金融機関）や、電子取引の場へ注文を取り次ぐ方式です。FX会社の利益は、LPの値段に上乗せした分や取引手数料なので、お客さんが勝っても負けても会社の収益は変わらないのが原則です（マーケットメーカーとLP）。

良いところは、会社とお客さんの利害がぶつかりにくく、値段が市場に連動することです。その反面、スプレッドは固定されず、経済指標の発表直後や早朝など、取引が少ない時間には大きく広がることがあります。コストは「いつも同じ」ではなく「そのときの市場しだい」と考えましょう（FXの取引時間と時間帯）。

04STP方式とは？注文を自動で流すベルトコンベア型

STP方式（Straight Through Processing）は、お客さんの注文を人の手を通さずに自動で処理し、契約している複数のLPのうち条件の良い値段へ流す方式です。FX会社はLPの値段にわずかな上乗せ（マークアップ）をして提示し、その差が収益になります。手数料はスプレッドに含まれるため、見た目のコストはスプレッドだけです。

注文が自動で流れるため、人が介入して約定を止めることがないのが特長です。ただし、LPの値段は時々刻々と変わるので、成行注文では注文したときと少し違う値段で約定することがあります。また、STPを名乗る口座でも一部の注文を社内で受けることがあるため、「STPだから完全に市場直結」とは言い切れません。

05ECN方式とは？参加者どうしが値段を出し合う広場型

ECN方式（Electronic Communication Network）は、銀行・証券会社・ファンド・個人など多くの参加者の注文を電子ネットワークに集め、買いと売りを突き合わせて成立させる方式です。参加者が出している注文の一覧（板情報）が見える口座もあり、NDD方式の中でも値段の決まり方がいちばん見えやすいとされます。

スプレッドはとても狭くなる一方で、FX会社の収益は別に取る取引手数料になるため、コストは「スプレッド＋手数料」の合計で比べる必要があります。たとえば海外のXMTradingのゼロ口座は、米ドル/円の最低スプレッドが0.1pipsで、1ロット（10万通貨）あたり片道5ドル・往復10ドルの手数料がかかります（pipsの数え方）。

図のとおり、米ドル/円だけで比べると、手数料のかかるECN型の口座が、国内のDD方式より安いとは限りません。ECN型の口座を選ぶなら、値段の決まり方の見えやすさや、扱っている通貨ペア・商品など、コスト以外の理由をはっきりさせておきましょう。コストを比べるときは、取引する通貨ペアと時間帯をそろえるのが基本です。

06A-book・B-bookとは？FX会社の注文の帳簿

A-bookとB-bookは、FX会社が受けた注文をどう扱うかを表す業界の呼び名です。A-bookは注文を外部のLPへ流してリスクを外に出す扱い、B-bookは注文を社内で受けてリスクを自社で持つ扱いです。DD・NDDという方式の名前よりも、実際の中身に近い分け方といえます。

1つの口座の中でも、注文の大きさや取引の傾向によって、どちらの帳簿に入れるかを使い分ける会社があると言われます。B-bookで受けた注文は、お客さんの損益と会社の損益が反対になります。ただ国内の会社は、お客さんどうしの注文を相殺したうえで残りをカバーしているため、次の未カバー率を見れば、社内に残っているリスクの大きさがわかります。

07FX会社はどうやって儲けている？4つの収益源

FX会社の収益の中心は、どの方式でも取引のたびに生まれるスプレッドです。国内では、スプレッドを0.0銭にして、代わりに手数料を取る会社も出てきました（12で説明）。スワップポイントも、同じ通貨ペアで買いの受け取り額と売りの支払い額に差があることが多く、その差も収益源の一つです（スワップポイント）。

たとえば外為どっとコムの2026年9月25日付与分のスワップポイントは、米ドル/円1万通貨で買いが115円、売りがマイナス140円で、差は25円でした。お客さんの勝ち負けで会社の収益が決まるのは、社内に残したポジションの分だけです。未カバー率が小さい会社ほど、収益はスプレッドなどの取引量に比例する部分に寄っていると考えられます。

08未カバー率とは？国内FX会社の「倉庫の残り」を数字で見る

国内の店頭FX会社は、2019年から「店頭FX取引に係るリスク情報」として、未カバー率・カバー取引の状況・平均証拠金率の3つを毎月公表しています（金融商品取引業等に関する内閣府令第117条第1項第28号の2）。2018年に金融庁の有識者検討会が、店頭FX業者の決済リスクへの対応を検討したことを受けた仕組みです。

未カバー率は「カバーしていないポジション÷（お客さんの買いの建玉と売りの建玉の差）×100」で計算します。分母が買いと売りの差になっているのは、お客さんどうしで相殺した分を除いた、会社が本当に抱えるポジションを見るためです。平均証拠金率は、お客さんが預けているお金を建玉の合計で割った値です。

ヒロセ通商「店頭FX取引に係るリスク情報に関する開示」（計測日2026年8月31日）より。

ヒロセ通商は、カバー先として、国内外の20社を超える銀行・証券会社などの名前も公表しています。JFXのように、グループ会社のヒロセ通商をカバー先にしている会社もあります。こうした開示は、各社の「会社案内」や「開示情報」のページで誰でも見られるので、口座を開く前に一度確かめておきましょう。

09取引所FX（くりっく365）という選択肢

値段の決まり方の見えやすさを重視するなら、東京金融取引所の取引所FX（くりっく365）もあります。複数の主要な金融機関（マーケットメイカー）から値段の提供を受け、その時点でお客さんに最も有利な値段をシステムが自動で選んで提示する仕組みで、FX会社1社が値段を決める店頭FXとは違います。

お客さんが預けた証拠金は、取引参加者（FX会社）が全額を東京金融取引所に預けることが義務づけられていて、取引参加者が万一破綻しても原則として保全されます。取り扱う会社によって手数料や取引ツールが違うため、店頭FXの口座とコストや使い勝手を比べてから選びましょう。

10自分に合う方式の選び方（目的・スタイル別）

方式選びの結論は、名前よりも「その会社で自分の取引をしたときのコストと約定」です。米ドル/円を少額で取引するなら、国内のDD方式の会社がコストの面で有利になりやすく、短い時間で何度も売買するなら、スキャルピングを認めているかどうかが最初の関門になります。目的別の目安は次のとおりです。

国内の会社どうしなら、方式の差よりも、スプレッド・取引単位・ツールの差のほうが使い勝手を大きく左右します。海外の会社を使う場合は、国内とは守られ方が違うことを理解したうえで選びましょう（FX会社の安全性と信託保全）。迷ったら、ページ下の診断で、6問に答えて取引スタイルに合う会社を確かめる方法もあります。

11約定方式の確かめ方（公式サイトのどこを見る？）

約定方式は、口座を開く前に公式サイトで確かめられます。広告の言葉より、法令にもとづいて交付される書面や、毎月の開示のほうが確実です。見る場所は次の5つです。

1. 取引説明書（契約締結前交付書面）：取引の相手が誰か、カバー取引をどう行うか、カバー先の名前を確かめる
2. リスク情報の開示：会社案内のページで、未カバー率・カバー取引の状況・平均証拠金率を見る
3. スプレッドのページ：原則固定の時間帯と、早朝などの例外の幅を確かめる
4. 取引約款の禁止事項：スキャルピングや自動売買、短時間の反復売買の扱いを確かめる
5. 海外の会社の説明：金融庁の登録の有無と、NDDという言葉を会社がどう定義しているかを読む

国内の会社は、取引説明書に「当社がお客様の取引の相手方」と書かれていれば相対取引です。そのうえで、カバーのしかたと未カバー率を見れば、社内にどれだけリスクを残しているかがわかります。自己資本規制比率は、金融商品取引法で120%を下回らないことが求められています。

122026年の変化：国内でも「手数料型」と少額取引が広がる

国内のDD方式の会社でも、コストの見せ方が変わってきました。FXTFは2026年1月19日に全銘柄をゼロスプレッドへ移し、代わりに新規注文の片道にだけ手数料をかける「建玉連動手数料」を始めました。保有中の建玉と新規注文の合計数量でランクが決まり、1万通貨なら手数料は0円、合計13万通貨なら1万通貨あたり40円です。

スプレッドと手数料を分けて見せるやり方は、ECN型の口座と似ています。取引単位も小さくなっていて、DMM FXは2025年1月に1,000通貨のミニ通貨ペアを、ヒロセ通商は2026年8月に100通貨から取引できるLION cubを始めました。少ない資金で実際の約定を試しやすくなっています（ロット数の決め方）。

海外の会社を使う人に関係する変化もあります。海外への支払いを取り次ぐクロスボーダー収納代行を規制する改正資金決済法が2026年6月1日に施行され、登録なしで続けられる経過措置は2026年12月1日までです。入出金のしかたが変わる可能性があるため、海外の口座を使う人は各社の案内を確かめておきましょう。