シャープレシオは、1966年にノーベル経済学賞を受賞したウィリアム・シャープによって考案された指標で、リスク1単位あたりのリターンを測定します。計算式は（ポートフォリオのリターン – 無リスク金利）÷ リターンの標準偏差です。標準偏差はリスクの大きさを表し、値が大きいほど価格変動が激しいことを意味します。一般的に、シャープレシオが1.0以上なら優秀、2.0以上なら非常に優秀とされています。ただし、この指標は上下両方の価格変動をリスクとして扱うため、利益が大きく変動する場合でもリスクが高いと判定されることがあります。

ソルティノレシオは、シャープレシオの改良版で、下落リスクのみを考慮します。計算式は（ポートフォリオのリターン – 目標リターン）÷ 下方偏差です。下方偏差とは、目標リターンを下回った時の変動のみを測定したものです。シャープレシオでは利益の変動もリスクとして扱いますが、ソルティノレシオは損失の変動だけに注目するため、実際のトレーダーの感覚に近い評価ができます。一般的に、ソルティノレシオが1.5以上なら優秀、2.5以上なら非常に優秀とされています。特に、アップサイドが大きく、ダウンサイドが小さい手法を評価するのに適しています。

カルマーレシオは、年間リターンを最大ドローダウンで割った指標です。例えば、年間リターンが30%で、最大ドローダウンが10%の場合、カルマーレシオは3.0となります。この指標の利点は、過去最悪の損失に対してどれだけリターンを得られたかを直接示すため、実践的なリスク評価ができることです。一般的に、カルマーレシオが3.0以上なら優秀、5.0以上なら非常に優秀とされています。特に、最大ドローダウンが大きい手法を評価する際に有効で、「最悪のケースからどれだけ回復できるか」を年間ベースで示します。

プロフィットファクターは、最もシンプルな指標で、総利益を総損失で割ったものです。例えば、総利益が150万円、総損失が100万円の場合、プロフィットファクターは1.5です。1.0を超えれば利益が出ており、1.5以上が優秀、2.0以上が非常に優秀とされています。この指標の利点は、計算が簡単で直感的に理解しやすいことです。ただし、勝率やペイオフレシオの情報が含まれていないため、単独での評価には限界があります。例えば、勝率90%でも1回の大負けで資金を失う手法と、勝率40%でも大きく勝つ手法では、同じプロフィットファクター1.5でもリスクプロファイルが全く異なります。

リカバリーファクター（回収期間）は、純利益を最大ドローダウンで割った指標です。例えば、純利益が150万円で、最大ドローダウンが50万円の場合、リカバリーファクターは3.0となります。この指標は、カルマーレシオと似ていますが、年間リターンではなく累積の純利益を使う点が異なります。カルマーレシオが年間ベースでの回復力を示すのに対し、リカバリーファクターは全期間での回復力を示すため、長期的な視点での手法の頑健性を評価できます。一般的に、リカバリーファクターが3.0以上なら優秀、5.0以上なら非常に優秀とされています。

これらの指標を実践で使う際のポイントとして、まず複数の指標を組み合わせて総合的に評価することが重要です。例えば、シャープレシオが高くてもカルマーレシオが低い場合、小さなリスクで安定的に利益を出しているが、大きな損失からの年間ベースでの回復力が弱い可能性があります。逆に、リカバリーファクターが高くてもシャープレシオが低い場合、大きなリスクを取っているが、長期的には最悪のケースからの回復力は強いと言えます。このように、各指標が示す意味を理解し、手法の特性を多角的に把握することが成功への鍵となります。

計算期間の選択も重要です。短期間（3ヶ月程度）のデータでは、たまたま良い相場環境だった可能性があり、指標が過大評価される恐れがあります。理想的には、最低1年以上、できれば3年以上のデータを使って計算すべきです。また、異なる相場環境（上昇トレンド、下降トレンド、レンジ相場）を含む期間で検証することで、手法の頑健性を確認できます。さらに、複数の通貨ペアでテストし、特定の通貨ペアに依存していないかも確認しましょう。

無リスク金利の設定も考慮が必要です。シャープレシオの計算では無リスク金利を差し引きますが、日本では長らく超低金利が続いているため、無リスク金利を0%として計算することが一般的です。ただし、米ドル建ての取引では米国債の利回り（例えば2〜3%）を使うこともあります。無リスク金利の設定により、シャープレシオの値は変わるため、比較する際は同じ基準を使うことが重要です。

これらの指標はバックテスト結果の評価に不可欠ですが、過去のパフォーマンスが将来も継続する保証はありません。特に、過去データに過剰適合（カーブフィッティング）している手法は、バックテストでは優秀な指標を示しても、実際の取引では全く機能しないことがあります。そのため、フォワードテストやウォークフォワード分析を併用し、未知のデータでも同様のパフォーマンスを示すかを確認することが不可欠です。

カルマーレシオとリカバリーファクターの使い分けも重要です。カルマーレシオは年間リターンを使うため、短期間での評価や、年単位でのパフォーマンス比較に適しています。一方、リカバリーファクターは累積の純利益を使うため、長期間での総合的な評価に適しています。例えば、1年間のバックテストではカルマーレシオ、3年間のバックテストではカルマーレシオとリカバリーファクターの両方を確認することで、短期・長期の両方の視点から手法を評価できます。