カルマーレシオ
最大ドローダウンに対する年率リターンの比率で、実践的なリスク効率を測る指標
なんとなく理解しよう！
5歳でもわかる超かんたん解説
カルマーレシオっていうのはね、一番大きく負けた時と比べて、どれだけ儲けたかを見る方法なんだよ。
たとえば、貯金箱に1000円貯めたけど、途中で700円使っちゃって300円まで減ったことがあったとするよね。この「700円も使っちゃった」っていうのが一番痛かった出来事でしょ？カルマーレシオは、この痛さと比べて、最終的にいくら増えたかを見るんだ。
1年で100円増やせたとしても、途中で500円失った人と、50円しか失わなかった人では、50円の人の方が上手かもしれないよね。
大人の人は、「最悪の時でもこれくらい」っていうのをとても気にするんだ。だって、一番つらい時に諦めちゃったら、その後良くなっても意味がないからね。
つまりカルマーレシオは最悪の損失と比べた成績表みたいなものだよ！
カルマーレシオは、まるで一番深いプールでも溺れない泳ぎ方を評価するようなものなんだ。どんなに速く泳げても、深いところで溺れちゃったら意味がないよね。だから一番深く沈んだ時でも大丈夫だったかを見て、その上でどれだけ前に進めたかを評価するんだよ。最悪を想定した賢い見方なんだ。
さらに深掘ってマスターしよう！
もっと詳しい本格解説
カルマーレシオ（Calmar Ratio）は、年率リターンを最大ドローダウンで割ったリスク調整後収益指標なんですよ。カリフォルニア・マネージド・アカウント・レポートの略から命名されました。投資家が最も恐れる最大損失に対して、どれだけ効率的にリターンを上げたかを評価できます。
計算式は年率リターン ÷ 最大ドローダウンで、非常にシンプルです。例えば、年率15％のリターンで最大ドローダウン10％なら、カルマーレシオは1.5となります。ヘッジファンドの評価では、シャープレシオと並んで重視される指標なんですよ。
評価基準は1.0以上で良好、2.0以上で優秀、3.0以上で exceptionalです。この指標の優れた点は、投資家が実際に経験する心理的苦痛（ドローダウン）を考慮していることです。ただし、過去の最大値に依存するため、一度の大きな損失で値が激変する特性もあるんです。
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カルマーレシオに関するQ&A
よくある質問と回答