わからない前提で解説
5歳でもなんとなく分かるFX用語！
STEP 01 なんとなく理解しよう！
5歳でもわかる超かんたん解説
フロントランニングっていうのはね、お客さんの注文を聞いてから先回りしてズルすることなんだよ。
たとえば、友達が「明日、あの人気のおもちゃを買いに行く」って教えてくれたとするよ。それを聞いた悪い子が、先にお店に行って全部買い占めて、後で高く売りつけるようなものなんだ。
FXや株の世界では、証券会社の人が、お客さんから「これを買いたい」って注文を受けた時に、その前に自分で買っちゃうことがあるんだ。大きな注文が入ると値段が上がることを知っているから、先に買って、値上がりしたら売って儲けようとするんだよ。
これはお客さんを裏切るとても悪いことで、絶対にやってはいけない犯罪なんだ。お客さんは高い値段で買うことになっちゃうし、証券会社の人を信じて注文したのに裏切られちゃうんだよ。
だから、こういうことをした人は、仕事を失うだけじゃなく、警察に捕まることもあるんだ。（信頼を裏切るのは、一番悪いことの一つだよ）
つまりフロントランニングは「お客さんの情報を悪用する」裏切り行為だよ！
フロントランニングは、証券会社の人がお客さんを裏切って儲ける悪い行為なんだ。レストランで例えると、お客さんが「ステーキください」って注文したのを聞いて、店員が先に最後の一枚を自分用に取っちゃうようなものだよ。
大口の注文が入ると価格が動くことを悪用して、業者が先に売買して利益を得るんだ。これはお客さんへの重大な裏切りで、金融業界では絶対に許されない行為なんだよ。
STEP 02 さらに深掘ってマスターしよう！
もっと詳しい本格解説
フロントランニングは、金融機関の役職員が顧客注文を不正利用する背信行為なんですよ。顧客の大口注文情報を入手した者が、その注文執行前に自己勘定で先回り取引を行い、確実な利益を得る手法です。
典型的なパターンは、機関投資家の大口買い注文を知った証券会社社員が、注文執行前に同じ銘柄を自己勘定で買い、顧客注文による価格上昇後に売却して利益を得るものです。これは顧客の執行コストを増大させ、最良執行義務にも違反します。
日本では金融商品取引法で禁止され、5年以下の懲役または500万円以下の罰金が科されます。また、証券会社には顧客注文と自己売買を分離する「チャイニーズウォール」の構築が義務付けられています。FX取引でも同様で、顧客のストップロス注文の位置を悪用したフロントランニングが問題となることがあります。金融庁は、取引監視システムで不審な取引パターンを検出し、厳格な取り締まりを行っているんですよ。
関連用語をチェック！
自己勘定取引 金融機関が自社の資金で行う取引
チャイニーズウォール 部門間の情報遮断壁
大口注文 市場価格に影響を与える規模の注文
機関投資家 年金基金や保険会社など大規模な資金を運用する投資家
ストップロス注文 損失限定のための逆指値注文
執行コスト 取引を実行する際にかかる総コスト
利益相反 顧客の利益と業者の利益が対立すること
受託者責任 顧客の利益を最優先する法的・倫理的責任
STEP 03 フロントランニングに関するQ&A
よくある質問と回答
顧客の注文情報を不正入手して実行されます。営業部門から売買部門への情報漏洩、システムへの不正アクセス、注文板の覗き見などです。最近では、
アルゴリズム取引を悪用して、ミリ秒単位で先回りする手口も確認されています。
はい、
FX業者でも発生リスクがあります。特に店頭FXでは、業者が直接の取引相手となるため、顧客の注文情報を全て把握できます。
ストップロス狩りと呼ばれる、意図的にレートを動かして顧客の
損切りを誘発する行為も、広義のフロントランニングです。
金融機関は情報管理体制の構築が義務付けられています。部門間の物理的分離、アクセス権限の制限、通信の監視、取引記録の保存などです。また、コンプライアンス研修を定期的に実施し、違反した場合の厳罰を周知しています。
取引履歴を確認し、不自然な価格変動がないか検証します。疑いがある場合は、証券取引等監視委員会や金融庁に通報できます。また、損害賠償請求も可能です。ただし、立証は困難なため、信頼できる業者選びが最も重要です。
刑事罰として5年以下の懲役または500万円以下の罰金です。さらに、金融機関には業務停止命令、個人には資格剥奪や解雇が科されます。損害賠償責任も発生し、会社と個人の両方が訴えられます。二度と金融業界で働けなくなります。
高頻度取引（HFT）により、
ミリ秒単位のフロントランニングが可能になりました。顧客注文を検知して瞬時に先回りする「レイテンシー・
アービトラージ」と呼ばれる手法です。規制当局も
AIを使った監視で対抗していますが、技術競争の側面もあります。
金融機関は三線防衛モデルを採用しています。第一線は現場での自己管理、第二線はコンプライアンス部門の監視、第三線は内部監査です。さらに、外部監査も定期的に実施され、多層的な防御体制が構築されています。
米国では最高25年の懲役という厳罰があります。EUでもMAR（市場濫用規制）により厳しく規制されています。国際的な金融機関は、グローバル基準での管理体制構築が必要で、違反すると複数国で処罰される可能性があります。
